差异化股息红利税怎么扣除？如何在港股通和港股账户之间进行套利？

差别化股息红利税如何交纳？企业发生的巨亏，准予向投资者提供填补巨亏的办法，所得利润全部用于填补投资者因巨亏而导致的损失。并且，股息红利个人所得税是不课税的。也就是说，假如公司巨亏，职工可以领到一部份股息红利，这部份钱就可以拿来填补巨亏。并且，假如公司赢利，职工领到的就是是实打实的薪水，不须要收取个人所得税。所以，这些情况下，职工的收入是没有任何问题的。

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近日我持有的华晨中国公司大额中期分红，我的***期货帐户未征收股息红利税，而我的蓝筹股通帐户却征收了20%的股息红利税，平白多损失20%的利润确实让人有些肉疼。

这么这20%的股息红利税是谁征收的？为什么有的公司缴纳28%的股息税？中俄包括***股市征收税种有何不同？以及怎样在美股通和蓝筹股帐户之间进行套利？本文主要回答以上几个疑惑。 #

一、中美蓝筹股市税制比较 #

综观全球期货市场，主要征收的税种有三个：资本利得税、印花税和股息红利税。下边简单介绍一下这几个税种： #

资本利得税是指股票卖出后对于赢利的部份征受一定比列的税，只有在卖出时才征收。

刺绣税是根据交易额的一定比列征收，有的国家建仓和卖出时都征收，有的国家只在卖出时征收。

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股息红利税是指股票分红派息后，对现金股息部份征收的所得税。 #

日本股市针对本国市民，主要征收资本利得税和股息红利税，目前大部份发达国家股市均征收资本利得税。

中国***A股和蓝筹股针对本国市民，主要征收刺绣税和股息红利税，暂时免交资本利得税。 #

1、美国股市税制

首先说日本，日本股市收税的大头是资本利得税，为了鼓励常年持有，日本股票类资本利得税分设了两套税率：短期资本利得税率（普通税率）与常年资本利得税率（让利税率）。

其中，短期资本利得税率主要适用于“持股期”不足1年的个股；常年资本利得税率则主要适用于“持股期”达到或超过1年的个股。后者与个人所得税率完全一致，采用普通税率；前者则采用较低让利税率。

据悉，日本股票资本利得税率设计，既考虑“持股期”长短，同时还要考虑纳税人全年总收入设定差别化税率，税率参考下表，短期资本利得税率更高为37%，常年资本利得税率更高为20%。

以上的税率都指的是日本本国市民，而对于外国投资者投资港股而言是免缴资本利得税的，***时填写W8Ben表格，申明外国人身分即可，一般这一步是由券商帮助生成文件的。 #

然而港股派发的红利则要缴税，外国投资者一般要收取30%的红利税，而因为中国和日本签订了双边税率互利合同，***市民的红利税率为10%（***和***地区市民依然要扣30%的税）。

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所以对于中国投资者而言，投资港股既不须要收取资本利得税，股息红利税也只缴纳10%。

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2、中国A股税制 #

中国***A股针对国外市民，主要征收刺绣税和股息红利税，暂时免交资本利得税。 #

2014年12月7日，国家税务***发布《股权***所得个人所得税管理办法（试行）》，规定个人交易上交所和深交所上市的公司股票取得利润，暂不征收个人所得税。

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请注意文件的言辞是暂不征收，也就是时机成熟时才会缴纳的。其实我认为短期内不用考虑此事，等深证指数涨到6000点之后再考虑不迟，哈哈。

实际上全球大部份国家都是征收股票资本利得税的，所以有一说一，对此我们中国投资者，非常是有持续赢利能力的投资者还是比较占实惠的，问题在于国外大部份投资者都是巨亏的。

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对于刺绣税，我国税务***上个年底再次上调50%，由原来的千分之一增加为千分之0.5，且只有在卖出时双向征收。 #

而股息红利税，我国也是借鉴了港股的做法，是按持股时间进行梯段征收的： #

●持股时间在一个月以内（包含一个月），投资者所获得的股息红利根据20%的税率征收个人所得税。 #

●持股时间在一个月以上，一年以下（包含一年），投资者所获得的股息红利根据10%的税率征收个人所得税。 #

●持股时间小于一年的，投资者所获得的股息红利减免个人所得税。（这条还是要大大的点个赞，是价投的福音，但是并没有和年度收入挂钩）

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3、中国***股市税制 #

中国恒指也是主要征收刺绣税和股息红利税，暂时免交资本利得税。

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2023年6月2日，***特区立***股票交易刺绣税的税率由买卖双方各付0.1%提升至0.13%。理由主要是为了提升***收入，以维持稳健的公共财政。此举当时招来市场普遍差评。

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蓝筹股刺绣税税率似乎和A股都是0.1%，但恒指是单向征收的，也就是原本就贵了一倍，在这几年恒指行情这么之差的情况下居然还要降低刺绣税，实在不知是如何想的。因而近日市场对于港府下调刺绣税的呼声很高。

股息红利税因为蓝筹股通的存在，比较复杂，我们在前面单独再议。

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4、中美蓝筹股市税制对比

通过剖析对比中俄，包括***的股市税收新政，我发觉几个有趣的地方：

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港股税收为资本利得税和股息红利税，完美的对应了股市投资利润来源：股价下跌+股息分红，并不缴纳雁过拨毛的刺绣税，你们凭能耐在股市***。 #

据悉港股资本利得税和股息红利税都和个人收入挂钩，也就是说收入越高的人炒股收取的税越高，这也是巴菲特为什么常年持有股票的诱因之一，由于一旦卖出就要收取高额的资本利得税。

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而目前我国***和***都是免缴资本所得税的，表面看是投资者占了实惠，但细思然后我又有了些新的认知。 #

港股为何指数波动较小？为何股民极少？中国为何股民抢占了全市场投资者的99%？为何A股***不用做长线？这背后似乎和资本利得税的关系很大。 #

为何国外股民人数诸多，一方面是由于国外互联网基础设施健全，炒股便利且门槛很低，另一方面因为没有资本利得税，好多散户盯住股价下跌上涨，难免会形成明天建仓，今天下降就卖掉的冲动。

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甚至还有人认为目前T+1机制不过瘾，提议要改为T+0，名为活跃市场，这种马上就知输赢的即时***感确实和***很像，也难免会有好多散户炒股上瘾。 #

这么为何日本股民极少呢？由于股民大都被市场剿灭了。 #

因为资本利得税的缘由，你想着明天建仓股票，一年内卖出都要被征收10%-37%不等的契税，想想都很恼火，来回交易几次赢利全收税了，持股一年以上不交易又很是无趣沉闷，还不如直接买基金常年持有省心省力。

所以因为资本利得税的缘故，抑制了投资者短线炒作的冲动，也间接造成了日本指数波动比较小，易涨难跌，虽然目前平均PE水平较高，机构投资者也甘愿以时间抚平市值。

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而A股因为免缴资本利得税，短期炒作氛围浓厚，指数波动性显著要低于港股。 #

过去20年间，虽然标普500指数和沪深300指数的利润十分接近（269.78%VS.277.1%），沪深300还要略高一些。并且从右图中可以显著看出沪深300的波动性要大得多，愈发情绪化。 #

所以回头来看，中国股市减免资本利得税对于整体市场和散户而言到底是福是祸？值得细细玩味。但对于价值投资者而言则是利空无疑了，所以你们还是要且行且珍视，指不定若干年后这个***就没有了呢。

二、港股股息红利税深度剖析

蓝筹股缴交股息红利税和该公司的注册国税收新政相关，在香***交所上市的公司要求注册地坐落中国***、中国***、百慕大群岛或则开曼群岛，还有某些少数企业注册地在其它地方，但须要额外递交一些证明文件。

以下通过不同类型的上市公司，分别从恒指通帐户和美股帐户买给以剖析：

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1，H股公司

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H股公司是指公司注册在***，在***上市的企业。“H股”中的“H”字代表***(HongKong)。截至2023年8月31日，***上市企业***有306家H股公司。H股也被称为央企股，但毕竟H股中似乎以***央企为主，但也包括一些国外国企，例如奇瑞、农夫山泉等。 #

因为H股公司经营地在国外，而蓝筹股通用户也是***市民，分红并没有出境，所以按规定交纳常规的20%股息红利税。而假如你是***帐户的话，由于股息要出境，须要从分红中交纳10%的股息红利税。 #

2，红筹公司 #

红筹公司根据港交所官方定义是指在中国大陆以外地区注册创立并由大陆***机构控制的公司，例如***、中海油、中芯国际等，红筹公司跟H股公司更大区别在于红筹公司在中国境外注册组建。

初期的红筹股，主要是一些中资公司竞购***中大型上市公司后改建而产生的，如“中信泰富”等。 #

近些年来出现的红筹股，主要是大陆一些省市将其在***的窗口公司改组并在***上市后产生由，如“上海实业”、“北京控股”等。截至2023年8月31日，***上市企业***有171家红筹公司。

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3，P股公司（民营红筹公司）

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P股公司指在中国境外注册、在***上市的中国民营企业（非国有企业），可以理解为民营红筹公司，比如腾讯、美团、小米、吉利车辆等。

对于红筹股和P股而言，经营主体都在***，而控股公司注册在境外，在分红时都涉及到股息要出境，因而分红时都要征收10%的企业所得税（出境税）。 #

区别在于有的公司税前净收益早已预提10%的股息所得税，所以分红时不再交纳，比如腾讯控股、华润电力、华晨中国等，所以***帐户分红不再扣税，恒指通帐户分红扣20%股息税。 #

而有的公司税前净收益未预提10%的股息所得税，则恒指帐户分红交纳10%出境税，恒指通帐户则先交纳10%出境税，再交纳20%红利税，共计交纳28%的分红税。这也是好多会困惑为什么有些公司分红金额会扣20%的税，有的会扣28%的税的诱因。

4，***本地公司 #

***本地公司是指公司注册地和主营业务在***，并在***上市的企业。对于这类公司恒指通帐户分红也是交纳20%股息红利税，而***帐户不扣税。

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5，其它内资公司 #

***上市公司中还有小部份公司注册地坐落港交所规定的中国***、中国***、百慕大群岛或则开曼群岛之外的国家和地区，这种公司的股息税要按照当地***的税收新政确定。

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6，恒指企业股息红利税对比

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下表是我汇总的各类不同类型的蓝筹股企业股息红利税的对比，从中可见大部份情况下***帐户的税率更低。

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三、谁征收恒指通红总额，未来是否会增加？

因为恒指通股息红利税高达20%-28%，对于部份偏好高股息类股票的投资者而言确实是件很肉疼的事情。

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这么恒指通股息红利税是***还是***的有关部门征收？未来是否有望减低呢？相信好多投资者都有这样的疑惑。 #

我查阅了《***国家税务******关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收新政的通知》的财税[2014]81号文。

依据该文件内容，大陆投资者通过蓝筹股通建仓蓝筹股的股息红利税主要是由中国结算公司

负责并扣缴的。文中还提及个人投资在美国已缴交预提税的，可以向中国结算的主管税务机关申请税收抵免。

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而经查询，中国期货登记结算有限责任公司（简称为“中国结算”、“CSDC”），是根据《中华人民***国期货法》和《中华人民***国公司法》组建，为期货交易提供集中登记、存管与结算服务，不以赢利为目的的法人。 #

公司总资本为人民币12万元，重庆、深圳期货交易所是公司的两个股东，各持50%的股份。中国***是公司的主管部门。 #

因而我们可以推测出蓝筹股通帐户收取的股息红利税和大陆刺绣税一样都是由国家税务***征收的。 #

这么未来这部份税收是否有望减低呢？我感觉是有可能的。

由于同样在上述财税[2014]81号文中提及，对于大陆企业投资者通过沪港通投资*** #

上市股票的，连续持有H股满12个月取得的股息红利所得，依法免缴企业所得税。 #

这么问题来了，税务局对于企业投资者都可以有免税待遇，那为什么对于个人投资者没有免税待遇呢？ #

我查阅相关资料后觉得主要是由于技术缘由造成，目前的沪港通机制涉及中国结算和******结算两个***，个人投资者的买卖都是汇入其中***作的，可能难以追踪个人投资者持股时间长短；而企业帐户相对容易追踪持仓时间，可以施行税收免除。 #

据悉，对于红筹类公司预提的10%分红企业所得税，恒指通帐户再交纳20%所得税也涉嫌重复课税。

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财税[2014]81号文中提及个人投资在美国已缴交预提税的，可以向中国结算的主管税务机关申请税收抵免。

然而目前在实际***作中，恒指通投资者并没有被认定为财税[2014]81号文中的“个人投资者”。

在红筹股中海油今年发布的一个公告，其派发股息时会对蓝筹股通投资者扣缴缴纳10%的企业所得税，理由是蓝筹股通投资者都是通过******结算（***人）有限公司登记在其股东清册上的。 #

同时中海油宣称无法分辨什么是蓝筹股通投资者，什么是***及内资投资者，因而股息根据大陆和***的税收协定，对法人投资者（即******结算）扣缴10%的企业所得税。交纳10%后，剩余90%股息由******结算转付给中国结算差异化股息红利税，中国结算再对蓝筹股通个人投资者扣缴缴纳20%的股息个人所得税。 #

今年有笔名为“Tieer”的个人投资者早已分别向地税***、中国结算公司投诉蓝筹股通重复扣税的问题。

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此外，中国结算也和地税***举行大会讨论了这个重复扣税的问题，说是有一些法律和新政问题须要突破，大会暂没有产生确定的方案，但后续会继续讨论。 #

在前不久的8月29日，***特区***宣布创立推动股票市场流动性专责小组，以全面剖析影响股票市场流动性的诱因，并向行政长官递交改善建议。

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而我觉得蓝筹股通帐户股息红利税在实***中税额偏低，且存在着重复课税的问题。也是造成蓝筹股市值仍然过高和流动性差的缘由之一，对于一些A+H同时上市的企业尤为显著。 #

因而我也号召以此机会，***和大陆相关部门通过内部协同，才能有效减少恒指通股东的股息红利税赋，依照持有期对股息红利税施行差别化收税。 #

四、华晨中国股息税套利案例

通过上述内容，我们晓得了因为恒指通帐户要收取20%-28%的股息红利税，而当前好多恒指中的板块股息率达到8%以上的不在少数。因而当我们持有的公司进行大额分红时，是否可以合理逃税或是存在套利好间呢？答案是肯定的。

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以下我就回顾一下我在8月11日建仓2%的华晨中国股息税套利案例。

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先简单介绍一下背景信息，华晨中国是华晨宝***中资合作方，原本在【烟蒂股投资系列之华晨中国】一文中说过该公司的核心投资逻辑就是高额分红预期。 #

而华晨中国近来一次分红是7月5日宣布的0.96美元每股的非常股息，复权日为8月11日。以复权前一日8月10日开盘价3.78元为参考，股息率高达25%左右。

理论上8月11日清晨一开盘的基准价就是从8月10日午盘价里交纳0.96美元分红以后的价钱。

因为国外大部份投资者都是用恒指通建仓，所以0.96美元分红须要交纳20%的红利税0.192美元，也就是说8月11日上午一开盘投资者都会损失0.192美元。而8月10日全天股价在3.75-3.81美元波动，相当于损失股价的5%左右，想想还是有点肉疼。 #

这么是否有方法才能避免这20%的红利税损失呢？

形式有两种，先说之一种，就是在8月10日午盘前卖出，之后在8月11日开盘时***竞价建仓。

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从前除息的角度看，8月11日开盘基准价应当是8月10日午盘价3.76美元除以每股分红0.96美元=2.8美元。 #

8月11日股价须要在2.8美元的基础上下降0.96*20%=0.192美元，达到2.992美元能够把红利税的损失填补回去，而实际开盘价为2.93元，少了0.062元，损失约合股价的2.2%。 #

而假如提早三天卖出，开盘竞价建仓的话，就可以多赚2.2%左右，考虑到蓝筹股通一进一出手续费0.5%-06%，所赚就只有1个多点了。假如开盘价再高1%的话，套利就失败了。 #

缘由在于，套利，套利，套的人多了，也就无利可套了。加之目前市场上有好多量化套利模型存在，对于一些显著有利可套的机会，股民的交易软件网速和人的反应根本没法跟上机器人。

这点从8月11近日几天的股价持续上涨和成交量逐步减小的趋势就可以看的下来，大部份套利或则短线炒作的投资人就是冲着高额分红的预期建仓的，随着复权日的临近，都在卖出了结，亦或卖出逃税，复权最后一日8月10日的成交量也达到更高。

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而我并没有选择卖出逃税，而是在8月10日也就是复权前三天选择了建仓华晨中国，价钱3.79美元。

背后的逻辑是：我建仓华晨中国的逻辑是看好华晨宝***优质资产和赢利能力，以及其未来1-2年内的高分红预期，而不是仅限于本次分红。 #

而因为部份投资者为了逃税，在复权近日几天不断卖出，导致华晨股价持续走低，所以我决定提早用分红再建仓，当一回这种套利卖盘的接盘侠，目前看这笔交易的利润还不错。

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其实以上方法还是有浓厚的博弈色调在上面，存在套利失败的可能性。

还有一种无风险的股息税套利方法，就是在复权前一日卖出恒指通帐户下的华晨中国，同时用蓝筹股帐户建仓同等数目的华晨中国差异化股息红利税，搬砖来套利股息税。

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由于华晨中国是主要业务在国外，在中国境外注册、在***上市。因为该公司已预提10%的企业分红所得税，所以恒指通股东须要收取20%股息税，恒指帐户减免股息税。

所以通过恒指通和蓝筹股搬砖套利，可以套利0.96*20%=0.192元每股，约合8月10日午盘价的5.11%。这部份是股息税的套利，可以视为无风险的套利，而之一种方法包含一定的市场博弈。

据悉，对于一些有常年高额分红预期的公司而言，有恒指帐户的同学可以优先选择用恒指帐户建仓该股，达到合理逃税的目的。

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