中国证券业协会召开股权分置改革试点工作座谈会

期货业商会举办股权分置变革试点座谈会

2005年05月20日10:34期货晚报 #

本报记者乾弘 #

5月19日，中国期货业商会在上海举办股权分置变革试点工作座谈会，15家期货公司负责人应邀出席大会，就股权分置变革问题进行座谈。与会代表对股权分置变革试点给以充分的肯定，一致觉得股权分置变革是中国资本市场基本制度建设的重大措施，是期货市场的常年利空，也是期货业发展的重大机遇，纷纷表示要站在变革发展的全局高度，以积极的态 #

度推动股权分置变革试点工作。

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银河期货朱利总裁、中银国际任劲总工裁等强调，股权分置变革是资本市场重大制度创新，一定程度中将帮助恢复资本市场的固有功能，即价钱发觉功能和对上市公司行为的市场约束功能，真正做到同股同权同利，致使风险和利润就能得到有效的匹配。股权分置变革为上市公司法人整治结构的建立、上市公司质量的提升提供了基础性的制度保障。同时，制度性的变革推动也有利于稳定市场预期，有利于资本市场创新和国际化进程，变革将为扫清期货市场发展的制度性障碍打开突破口。 #

代表们还对变革时机和举措给以积极评价。上海期货樊大志总裁、山西期货张广慧总裁等觉得，变革的目的不是为了通过二级市场把国有股变现或要求非流通股全部卖出，而是致力清除两类股东的股份在流通权上的差别，解决影响股市健康发展的制度缺陷。经过股市持续上涨的洗礼和特别充分的研究讨论，市场参与各方对解决股权分置的认识逐渐加深，产生了共识：一是股权分置是阻碍股市发展的最大障碍，必须下决心彻底解决；二是解决股权分置要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，着力保护投资者非常是公众投资者的合法权益；三是不应采取集中决策的行政性模式，应当采取两类股东协商、分类表决的市场化形式解决股权分置。 #

渤海期货王春峰总裁强调，证监会关于股权分置变革试点的通知和尚福林主席接受新华社记者专访时的讲话是贯彻落实“国九条”的一项重大的实质性措施，明晰了市场化解决股权分置的基本原则，提出变革试点“尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，着力保护投资者非常是公众投资者的合法权益”的总体要求，确立了“市场稳定发展、规则公正统一、方案协商解决、流通股东表决、实施分步有序”的主要操作原则并从上市公司、各类股东、参与机构、信息披露、监管等几个方面作了悉心的细节设计与安排，充分显示出管理层将变革力度、发展速率与市场的承受程度统一上去的全局意识。

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座谈中，代表们对变革的前景及对期货市场发展的影响饱含信心。上海期货樊大志总裁、渤海期货王春峰总裁、红塔期货于忠荣总裁等指出，作为一种长效机制，变革必定给中国资本市场发展带来常年的正面影响，对于试点之初市场的短期反应，你们必须理智认识，是市场对于股权分置改革启动的正常反应。股权分置变革属于股市制度的根本性改变，从长远发展趋势看，将会有利期货市场稳固发展。

与会代表觉得，股权分置变革是一项系统工程，是攻坚战，其胜败还系于全社会的支持。国海期货张雅锋监事长提出，大力发展资本市场的最大根源就在于股权分置这个最敏感、涉及利益最复杂、最难解决的问题，它是“历史遗留问题”、“结构性问题”、“制度性问题”和“产权流动问题”的综合体，变革是一个复杂的系统工程，须要全社会对彻底解决股权分置问题的共识和“众人拾柴火焰高”的热情，须要社会舆论的正确引导和相关行政权利部门的新政配套。

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参会代表纷纷觉得，期货公司作为期货市场的参与者，应当为期货市场常年健康稳定的发展作出自己的努力。东吴期货吴永敏监事长、北京期货樊大志总裁等表示，要认真学习有关文件，深入领会新政含意和精神；要对投资者进行正面宣传引导，在对变革影响进行深入研究的基础上，对公司顾客进行耐心细致的剖析讲解服务，宣传变革的重大意义和积极作用，去除她们的误会和毋须要的担忧；要积极参与解决股权分置的实际操作，调整业务思路，对解决股权分置的实际操作问题进行深入研究，进言献计，积极涉足变革实践，为股权分置变革的实际推动作出自己的努力，在促进变革发展的同时推动公司业务的发展。

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为推动变革顺利发展，与会代表还提出一些意见和建议。黄河伦敦百富勤期货徐建总工裁提出，股权分置变革要遵守市场波动最小化原则、保护投资者非常是公众投资者原则、实施手段简单原则、定价机制难于操纵原则。西北期货李树监事长、国元期货陈平总工裁、华林期货梁斌总工裁、西部期货王晓明总工裁、申银万国期货陆文清总裁助理、兴业期货山庄芳经理等提出，做好股权分置变革试点工作，一要结合资本市场的发展战略，既要有长远的目标，又要有确定的变革时间表，给市场以明晰的预期；既要积极推动股权分置变革工作，又要注意解决期货市场面临的其它问题。二要注意建立股权分置变革试点所需的市场环境建设，只有在一个良好的市场环境中股权分置变革试点工作能够顺利举办，这须要建立相关法律法规、保持市场的相对稳定、提高投资者乃至全社会对期货市场的信心。三要把解决股权分置与对经营管理层的激励机制结合上去，要把流通股股东、非流通股股东、经营管理层等各方面的利益统筹考虑。四要充分发挥期货公司等中介机构的作用，调动期货公司作为财务顾问、平衡各方利益的积极性，让期货公司在变革中不断创新、发展自己，促使变革顺利进行和维护期货市场的稳定发展。 #

商会黄湘平副会长在听取了与会代表的发言后，作了总结发言。他强调，股权分置变革试点工作是我国资本市场发展历程中的一件大事，是一项重大的制度变革，商会将认真听取、收集业内的意见、建议，并及时传递给监管部门，做好沟通、传导工作。他要求，各期货公司一是要认真学习尚福林主席讲话精神股权分置改革的意义，加深认识，统一思想，坚定信心；二是要增强专业素养和专业剖析能力股权分置改革的意义，全面、准确、客观地看待股权分置变革试点工作可能遇见的各类问题，积极宣传、教育和引导市场其他参与者；三是作为股权分置变革工作中最为重要的中介机构，期货公司要认真履行自己的工作职责，独立、客观、公正地做好各项工作。商会徐雅萍副会长参加座谈会，聂庆平秘书长主持了大会。 #