如何分析企业短期偿债能力分析（附实例分析实例）

企业短期偿付能力剖析偿付能力是评判企业财务实力的一项重要指标。其中，对于短期流贷业务，企业短期偿付能力的剖析判定是业务审查过程中至关重要的一环。企业短期偿付能力的剖析主要着眼于流动资产与流动负债的关系以及有关项目的变动情况，实质上也是对企业资产短期变现能力的剖析。本文就对怎样剖析企业短期偿付能力进行详尽论述，同时提供相关实例，以供研讨。一、反映企业短期偿付能力的主要财务指标1、流动百分比流动百分比的估算公式：流动百分比＝流动资产/流动负债这一百分比反映了企业的流动资产（如预收账款的收回和销售存货而获取的货币资金）可供还清短期欠款的程度。估算下来的流动百分比，应和同行业的平均流动百分比、本企业历史上的流动百分比作行业及趋势比较才可判定这个百分比是高还是低。2、速动百分比估算公式为：速动百分比＝速动资产/流动负债＝(流动资产－存货)/流动负债保守的速动百分比＝速动资产/流动负债＝(现金等价物＋短期有价期货＋预收账款净额)/流动负债一般情况下企业偿债能力分析，这两种方式估算的速动百分比差距不大。速动百分比对于建行等短期债务人是一个非常重要的财务指标。一般觉得正常的速动百分比为１，高于１的速动百分比被觉得是短期偿付能力过低。但这仅是通常的想法，由于不同行业的速动百分比会有很大差异，并没有统一标准的速动百分比。 #

评价速动百分比指标,还应结合预收账款周转速率指标剖析,由于其反映了预收账款的变现能力。3、存货周转速率存货周转速率的估算公式：存货周转率＝销售成本/平均存货存货周转天数＝３６５/存货周转率通常来说，存货周转速率越快，表明该企业流动资产的变现能力越强，因而其短期偿付能力越好。这一点，在借助流动百分比来剖析企业的短期偿付能力时应非常注意。但应当强调的是，因为存货批量诱因会对存货周转率形成较大影响，在剖析借助这一指标时，也不能绝对地觉得存货周转速率越快越好。4、应收账款周转速率预收账款周转率＝销售收入净额/平均预收账款余额对应要债款周转速率指标的评价应结合企业的行业状况及发展状况进行比较剖析。通常来说，预收账款周转率越高，周转天数越短，说明预收账款的回收越快，企业的短期偿付能力越强。其实，在剖析时，还要注意结合企业对外垫款的信用条件。5、与现金流量表有关的短期偿付能力指标1、现金流动百分比现金流动百分比的估算方式：现金流动百分比=经营现金流量/流动负债这一指标反映了企业可供还清流动负债的经营现金的多少企业偿债能力分析，指标值越大，表明企业的短期偿付能力越强。注：因为经营现金流量是经营现金流入量与经营现金流出量相加而得到的净流量，因而，该值就有可能为正数（在流入大于流出之时），由此而估算出的经营现金流量与本期到期的常年债权之比就可能为正数,但这并不影响我们所做出的该比值越大越好的推论2、到期债权还清百分比到期债权还清百分比的估算方式：到期债权还清百分比=经营活动现金流量（/本期债权月息+到期债权本息）这一指标反映了企业到期债权本息及月息可由经营活动创造现金支付的程度。

3、经营现金流量与本期到期的常年债权之比经营现金流量与本期到期的常年债权之比＝经营现金流量/本期到期的常年债权从理论上讲，经营现金流量与本期到期的常年债权之比的值越高，说明企业资产的流动性越好，因而短期偿付能力越强。以上指标如存货周转率、应收账款周转率等常常也作为企业运营能力指标，但作为个贷人员，在剖析企业财务指标时应主要注重对企业偿付能力而非运营能力剖析的特征，故将其置于短期偿付能力指标系列中一并探讨。02、未在财务报表中反映的影响短期偿付能力的诱因不仅上述在报表中可直接反映的财务指标，个贷人员在剖析过程中还应充分了解各类信息，注意这些在财务报表中没有反映下来的影响企业短期偿付能力的诱因，就能做出正确的判定。（一）提高短期偿付能力的诱因，主要包括企业偿付能力的名声较好、企业存有可动用的建行按揭指标、企业拥有可以很快变现的常年资产。（二）增加短期偿付能力的诱因，主要包括已贴现的商业票据、为别人提供的担保、其他未作记录的或有负债。03、对企业短期偿债能力的实例剖析（1）H公司概况简介１.所处行业：电子２.主营产品：彩色电视、录像机等（2）对H公司短期偿付能力的剖析１.Ｈ公司短期偿付能力主要财务指标。

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表1H公司2004—2006年主要短期偿付能力指标一览表指标名称21、营运资金（亿元）...612、流动比1.481.671.543、速动比1.091.210.884、存货周转率3.663.83.215、存货周转天数99.7195.94113.556、应收账款周转率（不含预收票据）59.8142.0741.197、应收账款周转率（含预收票据）1.982.96.038、应收账款周天数（不含预收票据）（天）6.18.688.869、应收账款周转天数（含预收票据）（天）184.05125.9960.5210、营业周期（天）（不含预收票据）105.81104.61122.4111、营业周期（天）（含预收票据）283.76221.93174.06２.Ｈ公司同业竞争对手短期偿付能力指标。为了易于剖析，我们选择了主营产品均为彩色电视机，规模较大、盈利水平较高，与Ｈ公司有一定竞争能力的四家公司作为对Ｈ公司进行行业比较剖析的对象。表2H公司同业竞争对手主要短期偿付能力指标一览表指标A公司B公司C公司D公司同业竞争对手平均2006年2005年2006年2005年2006年2005年2006年2005年2006年2005年流动百分比1.441.220.980.931.622.191.311.11.361.18速动百分比0.990.680.390.331.030.720.730.440.820.55存货周转率2.984.533.132.993.13存货周转天数122.2880.65116.45121.98116.5预收账款周转率（不含预收票据）4.1449.434.8813.057.41预收账款周转率（含预收票据）2.6921.483.965.424.25预收账款周转天数（不含预收票据）88.087.3874.8627.9649.26预收账款周转天数（含预收票据）135.9416.9992.2667.3985.91营业周期（不含预收票据）210.3688.03191.31149.94165.76营业周期（含预收票据）258.2297.64208.71189.37202.41表32006年H公司及同业竞争对手流动资产结构同型剖析表项目名称H公司同业竞争对手平均数额（亿元）占比数额（亿元）占比预收票据.4765.85%40938.321.84%预收账款净额16236.621.55%47496.7425.33%流动资产合计..2100%３.对Ｈ公司短期偿付能力的剖析。

（１）从运营资金来看，200６年该公司的运营资金比上年有所下降，表明其规模总数上清偿短期债权的能力是逐年下降的（注意，这只是说明其清偿短期债权的总数能力）。但从运营资金同比下降速率比较表可以看出2006年该公司的运营资金下降速率远高于2005年,即该公司2006年的短期偿付能力比2005年有所增长，其实这须要通过观察流动百分比、速动百分比来作进一步的剖析。表4H公司运营资金同比下降速率比较表2006年2005年运营资金比上年下降51.095.08%（2）2006年,该公司的流动百分比达到1.48，比2005年的1.67、2004年的1.54有所增长,说明其短期偿付能力确实有所减缓，但仍低于同业竞争对手平均水平(1.36)，说明其短期偿付能力相对于国外同业仍是非常出众的。（3）该公司200６年的速动百分比为1.09,接近于理论上的理想值,这一百分比也比同业竞争对手平均水平要好。说明其速动资产的变现能力在国外同业中处于领先水平。但同时也应注意到，这一百分比比200５年有较大幅度增长。（4）事实上，该公司200６年流动百分比与速动百分比增长的主要缘由在于其存货周转速率，非常是预收账款周转速率的增长上。

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200６年，该公司的存货周转天数比0５年降低了3.77天,并且其含预收票据的预收账款周转天数比05年降低了58.06天。这两项流动资产周转速率的增长直接造成了该企业短期偿付能力的增长。（5）其实，从同业比较的角度来看，该公司的存货周转速率和不含预收票据的预收账款周转速率还是优于同业竞争对手平均水平的。这说明该公司的产品比较畅销，预收账款（不含预收票据）的回产率较高。（6）值得注意的是，该公司含预收票据的预收账款周转速率要高于同业竞争对手的平均水平，缘由在那里呢？从表3对该公司及同业竞争对手200６年流动资产结构的同型剖析表中可以看出，H公司流动资产结构与同业竞争对手的一个明显的不同点就是其预收票据的份额很大。因为预收票据的放款速率比通常的预收账款要慢，因而造成了其含预收票据的预收账款周转速率高于同业竞争对手平均水平。但这并不说明该公司的短期偿付能力要高于同业竞争对手，事实上，因为国外赊销的预收票据通常采取建行承兑支票，其放款相对于通常的预收账款更有保证，这反倒提高了其短期偿付能力。（7）由以上剖析可以得出以下推论：2006年H公司的各项短期偿付能力指标大多均优于同业竞争对手平均水平,说明其短期偿付能力较强。但因为其大量使用预收票据的回款方法等诱因，造成短期偿付能力从指标上高于2005年,须要导致剖析者的关注。 #