市场法与成本法在企业价值评估中的应用

市场法与成本法在企业价值评估中的应用

　　一、市场法在企业价值评估中的应用

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　　(一)基本原理 #

　　企业价值评估的市场法是通过在市场上找到若干个与被评估企业相同或相似的参照企业，以参照企业的市场交易价格及其财务数据为基础测算出来的价值比率，通过分析、比较、修正被评估企业的相关财务数据，在此基础上确定被评估企业的价值比率，并且通过这些价值比率得到被评估企业的初步评估价值，最后通过恰当的评估方法确定被评估企业的评估价值。 #

　　1.企业价值评估的市场法是基于类似资产应该具有类似交易价格的理论推断; #

　　2.运用市场法评估企业价值存在两个障碍: #

　　①企业的个体差异;

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　　②企业交易案例的差异

　　3.市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法 #

　　(二)运用市场法评估企业价值的基本步骤 #

　　两种方法的核心问题是确定适当的价值比率，选择价值比率，应该注意以下问题

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　　1.选择的价值比率应当有利于评估对象价值的判断

　　2.用于价值比率计算的参照企业的相关数据应当恰当可靠

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　　3.用于价值比率计算的相关数据口径和计算方式应当一致

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　　4.被评估企业与参照企业相关数据的计算方式应当一致

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　　5.合理将参照企业的价值比率应用于被评估企业 #

　　(三)参考企业比较法和并购案例比较法的运用 #

　　倍数。 #

　　二、成本法在企业价值评估中的应用

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　　1.企业评估中的成本法也称资产基础途径中的资产加和法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法 #

　　2.成本法具体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求的企业价值的方法。

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　　企业整体价值=有形资产+无形资产 #

　　股东全部权益价值=企业整体价值—企业负债

　　成本法以企业要素资产的再建为出发点，有忽视企业盈利能力的可能性。 #

　　3.成本法的理论基础也是“替代原则” #

　　4.在不同的假设前提下，运用成本法评估出的企业价值是有区别的 #

　　(1)持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按贡献原则评估。

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　　(2)非持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按变现原则评估。 #

　　5.一般情况下不宜单独用成本法评估一个在持续经营假设前提下的企业价值(因为成本法容易忽视商誉的价值)。 #

　　如果运用成本法评估持续经营的企业，应同时运用其他评估方法进行验证。

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