凯恩斯主义：货币需求理论的微观基础及其启示(组图)

论文资料凯恩斯主义货币需求理论的微观基础及其启示凯恩斯主义货币需求理论的微观基础及其启示凯恩斯货币需求理论是货币经济理论最显著的发展之一它是众所周知的凯恩斯革命的重要组成部分在经济发展史中具有十分重要的地位凯恩斯货币需求理论对我国经济理论和经济政策也产生了重要影响它构成了我国众多货币经济论题讨论的经济学基础也是分析定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析评价我国宏观经济政策绩效的理论基础之一但是凯恩斯货币需求理论也非止于完善随着现代经济理论的进一步发展和对微观基础的日益强调凯恩斯主义的货币需求理论也显示出若干缺陷因此从现代经济学多元发展的角度重新认识凯恩斯货币需求理论发展及其局限这对促进我国货币需求问题的理论研究和正确认识货币政策的作用均具有十分重要的启示意义一凯恩斯主义的货币需求理论及其若干发展凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论由于凯恩斯师从马歇尔他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展在剑桥学派的货币数量论中所提出的问题是人们为什么会持有货币对这一问题的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析但是剑桥理论的缺陷是没有就此作出深入的分析与剑桥的前辈不同凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机对人们持币的所得分析更为精确按照《通论》的分析人们持有货币的动机包括持币的交易动机持币的谨慎动机和持币的投机动机相应地人们持币的需求包括货币的交易需求谨慎需求和投机需求在这三种需求中一般假定交易需求和投机需求是加性可分的谨慎需求由于不宜单独分离出来分别归结到交易需求和投机需求之中因此凯恩斯的货币需求就由下列两个部分组成式中L1Y代表关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf与收入Y相关的交易需求L2r代表与利率r相关的投机性货币需求由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中的核心作用因此进一步完善深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流凯恩斯货币理论的首要发展是凯恩斯货币需求理论

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围绕交易动机所做出的更加精细的研究原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关但他并未给出一个具体明确的关系围绕这一问题鲍莫尔1952和托宾1956结合库存的费用模型给出了一般的回答鲍莫尔1952和托宾1956假定人们持币与否包括两种相关的费用持有现金的机会损失和处置有价证券的佣金支出由于这两种费用互为消长个人决策将面临选择和权衡并使得总费用最小由此可导出鲍莫尔有名的平方根律M2bTr式中b代表每笔交易的佣金费用r代表有价证券利率该式表明货币需求同收入T和利率的弹性均为12这意味着货币不是奢侈品其更深一层次的含义是收入分布越是平衡货币总的需求就越大或收入分布越是不均匀货币总需求就越低谨慎动机主要取决于未来的不确定性正如凯恩斯所指出的由此动机持有之货币乃在提防有不虞之支出或有未能逆睹之有利进货时机但不确定性如何影响货币需求凯恩斯的分析未见细致致使后来的经济学家分别在不同的方向上进行拓展和进一步规范编程规范下载仕学规范下载编程规范下载警徽规范下载编程规范下载最有名的拓展之一是托宾的货币需求的象限分析托宾巧妙地将谨慎需求和交易需求与投机需求置于一个统一的分析框架并将谨慎动机限定于利率的不确定性这一范围之内谨慎需求模型有关不确定性的其它发展是直接基于收入或支出的不确定性如惠伦1966所提出的谨慎性货币需求模型就属于这一类型该模型假定收支相抵后的净支出服从以零为中心的某种概率分布σ为净支出的标准excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载差通过设定适当的风险概率惠伦导出了立方根律的货币需求公式M2σ2br13投机动机是凯恩斯最为关注和重视的一个动机它是凯恩斯货币理论区别于其它货币理论的一个显要特征不过凯恩斯的投机模型是一个纯投机性的货币需求模型在该模型中投机者面临的是非此即彼的选择借助预期利率个人要么全部持有货币要么全部持有债券个人是个盲目的投机家而不是多样化的投机家为克服这一缺陷托宾1958根据马克维茨1952的资产组合理论发展了凯恩斯的纯投机性货币需求模型这一理论可通过可分离定理加以说明第一投资 #

者根据各种风险资产的收益和风险确定资产的有效集或有效边界这一边界与个人的偏好无关引入无风险的货币后投资者的有效集变为由原点出发与有效边界相切的一条直线第二个人选择直线上的哪一点作为最优决策点取决于个人风险收益的无差异曲线个人的无差异曲线与直线的切点即为投资者的最优选择该点决定了在所有金融资产中货币所持的比例投机性货币需求由此比例确定二凯恩斯主义货币需求理论的微观基础凯恩斯之前的货币理论可归结为货币数量论传统该理论可追溯至休谟的《论货币》其后经历100余年的发展并经马歇尔维克塞尔费雪和庇古等经济学家的斧正基本止于完善货币数量论因其形式的简洁性和逻辑解释能力在凯恩斯的货币理论之前一直居于经济学的主流位置在凯恩斯的货币理论之后由于简单形式的货币数量论在现实经济的解释能力方面明显不足和凯恩斯理论对现实解释能力的明显优势使得该理论退居到非主流位置到目前为止凯恩斯主义的货币理论仍是现代主流货币理论下面我们从货币的交易需求和投机性需求的角度讨论该货币需求理论的微观基础对交易需求正如帕廷金等所批评的那样传统货币理论同样包括凯恩斯主义的交易需求理论缺乏充分的微观基础从形式上讲凯恩斯的货币需求理论直接以个人的行为作为分析对象但是交易需求分析本质上是一种静态分析交易需求本身是需要加以说明的固然凯恩斯主义货币经济模型通过将物品市场劳动市场和货币市场连接成一般均衡模型交易需求在某种程度上得到说明然而这种说明是不充分的它只是停留在宏观层次而没有解决货币需求如何由个人的最优化行为导出这里个人的最优化行为不仅仅是指个人的最优理财行为同时亦指个人的最优消费行为后者将由消费者动态效用最大化决定因此货币需求必须在个人理财费用的约束下由个人动态消费效用最大化导出但是在凯恩斯主义的货币需求模型中个人理财费用得到了充分的强调而个人效用最大化基本没有涉及这是凯恩斯主义的货币需求理论动态化方面的重大缺陷之一为克服这一缺陷有两种可供选择的解决思路第一是弗里德曼的现代货币数量论他的

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货币数量论一般可表述为-式中MD是名义货币需求r是利率W代表财富h是人力财富与非人力财富的比率P是价格水平t代表时间对弗里德曼而言货币同其它任何资产一样会给持有者带来效用其效用是给持有者提供劳务流量劳务流量效用服从边际效用递减原理而这正可以利用效用最大化原理分析应用因此弗里德曼的货币需求理论是建立在新古典经济学的基础之上而作为体现动态最优化的是所谓的持久收入假定但是在弗里德曼的理论中始终缺乏明确的最优化程序其对动态行为的处理也是不充分的第二种思路是明确从动态最优化的角度阐述货币需求决定的现代新古典宏观研究方法这一方法中最有名的新古典主义货币模型是货币迭代模型它源自萨缪尔逊的纯碎消费借贷模型新古典主义的货币迭代模型的效用函数为UU[]式中c1t代表年轻一代在他们年轻时的消费c2t代表他们在年老时的消费由于年轻人和老年人有各自的资源禀赋借助货币交换年轻人将选择c1t和c2t使其效用最大化但是对于迭代模型有两个问题需要解决第一是货币资产与生息资产的共存性第二是作为交易媒介的货币如何在模型中得到体现对于这两个问题的处理分别引出了货币的法定限制理论和克洛尔约束假设后者导出了众所周知的卢卡斯的具有交易约束的迭代模型胡佛1991由于新古典主义货币模型具有明确的微观基础原则上要优于以货币的交易需求为基础的分析模型但是新古典主义货币模型也存在自身的问题胡佛1991缺乏容易处理的迭代模型的形式足以从现实方面证明了它在导出使人相信的宏观关系过程中的用途更重要的是迭代模型把货币当作基本的价值贮藏手段来对待忽视了它作为交易媒介的职能实际上作为迭代模型中的货币在现实中不只是代际间的交易工具更多的是为了满足日常交易的需要克洛尔约束的引入虽然有利于克服这一困境但是克洛尔约束假设本身只是简化了问题而不是解决了问题对于投机性货币需求无论是凯恩斯的纯投机性货币需求理论或是托宾的资产选择的投机性货币需求理 #

论原则上都是建立在个体最优化的微观分析基础之上在凯恩斯的理论模型中个人持币的规模主要取决于个人持币的机会成本反映这一机会成本的是所谓市场上有代表性的通行的市场利率因此总体上个人持币是使个人理财费用最小对于托宾的理论正如第一部分所指出的它是建立在更加正规的效用分析基础之上在托宾的分析模式中个人是在投机者的有效集的约束下通过投机者的期望收益与风险的无差异曲线来确定风险组合和无风险的货币需求虽然凯恩斯的纯投机性货币需求模型与托宾的货币资产选择模型都是从个人的最优理财费用出发建立的但是在微观机制的刻划上二者还是存在着若干差异首先在凯恩斯的纯投机性货币需求模型中利率预期处于核心地位在该模型中货币的存在只是表现为市场机会下的投资间歇托宾的货币资产选择模型则不同货币的存在是投资者货币资产收益与风险权衡选择的结果这里货币职能不是表现为投资间歇而是风险的避风港是投资者资产组合中不可缺少的组成部分其次在凯恩斯的理论中强调不同个人对未来利率预期的差异这种差异导致了投机性货币需求总量上同利率之间的平滑反向关系托宾则强调不同个人对资产收益和风险认识的同一性这种同一性导致了共同的市场边界同一性假设原则上是有力的但是从实际情形看同一性假设是不能成立的因为任何资产的当期收益率均取决于利率和资本利得或利失而后者总是要牵涉到资本的价格预期一般而言不同的个人应有不同的预期因此就可分离定理而言不存在市场可分离定理而只应存在适于个人的可分离定理借助个人的可分离定理个人的投机性货币需求仍得以说明但与凯恩斯不同的是由于财富效应和利率与风险之间的替代效应原则上无法明确导出总量上货币需求同利率之间平滑的反向关系莱德勒1989因为在模型中利率同货币需求之间的关系是通过资产组合的调整连接起来的综合上述分析凯恩斯及凯恩斯主义的货币理论师继承了剑桥货币理论的分析传统以个体的最优持币行为作为分析的起点具备了一定的微观基础但是正如上文所分析的在凯恩斯主义的货币需求模型中仅从个人最佳理财费用角 #

凯恩斯货币需求理论

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度考虑而不是从更为基本的个人效用最大化的角度分析因此凯恩斯主义货币理论的微观基础是不充分的其后由于新古典宏观经济学的出现货币需求理论的微观基础得到了进一步强化导出了以消费效用最大化为基础的货币需求理论货币需求理论的微观基础日臻充实三凯恩斯主义货币需求理论发展的若干启示由于长期受前苏联政治经济学研究范式的影响我国经济学的研究总是比较习惯于停留在规范和宏观的层次经济理论对现实经济的解释能力苍白无力因此就我国经济学研究范式的转变和重建而言凯恩斯货币需求理论的发展对我国的经济学理论的研究具有十分重要的启示意义第一应当加强我国各类经济理论的微观基础研究使得我国经济理论建立在充分可靠的微观基础之上第二就整个经济学的逻辑框架而言也应当以微观经济学统一整个经济理论大厦因此就中国经济学的重建而言首先必须从描述和反映中国人行为特征的微观经济理论开始包括体现中国人行为特征的消费者行为理论与储蓄投资行为理论公司的治理结构和公司的行为理论对我国渐进改革过程中制度关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载变迁的行为理论契约理论等等第三应当加强我国货币需求理论的微观基础研究我国货币需求理论无论是按凯恩斯的货币的交易需求和投机性需求的分析思路或是按新古典货币理论效用最大化的分析思路二者都将使得我国货币理论的微观基础更充分可靠毫无疑问这对解释我国货币政策绩效的多变性和政策评估都是非常重要的参考文献[1]戴维EW莱德勒货币需求理论证据和问题[M]上海三联书店1989[2]凯温D胡佛新古典主义宏观经济学中国经济出版社[M]1991[3]奥利维尔琼布兰德斯坦利费希尔宏观经济学[M]经济科学出版社1992[4]基恩卡恩伯森货币供求中国金融出版社[M]1990[5]劳化斯哈里斯货币理论中国金融出版社[M]1989[6]罗伯特E卢卡斯货币中性[A]经济译文[C]1996[7]