南方避险增值混合：基金2014年第2季度报告2014年度报告

北方避险增值基金2014年第2季度报告2014年6月30日基金管理人：北方基金管理有限公司基金托管人：中国工商建行股份有限公司报告送出日期：2014年7月19日重要提示基金管理人的监事会及监事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承当某些及连带责任。基金托管人中国工商建行股份有限公司按照本基金协议规定,于2014年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或则重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定赢利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2014年4月1日起至2014年6月30日止。基金产品概况基金简称北方避险增值混和交易代码基金运作形式契约型开放式基金协议生效日2003年6月27晚报告期终基金份额支出3,219,860,335.08份投资目标本基金控制本息损失的风险，并在五年避险周期到期时力争基金资产的稳定增值。投资策略本基金参照优化后的恒定比列投资组合保险机制对风险资产上限进行动态调整，以实现避险目的。 #

在控制本息损失风险的前提下，通过积极策略、灵活投资，力争最大限度地获取基金资产增值。业绩比较基准兴业标普全债指数80%兴业标普综指20%风险利润特点本基金为投资者控制本息损失的风险。基金管理人北方基金管理有限公司基金托管人中国工商建行股份有限公司基金保证人中投信用担保有限公司注：本基金在交易所行情系统净值阐明等其他信息披露场合下，可简称为“南方避险”。主要财务指标和基金净值表现3.1主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（1.本期已实现利润131,413,729.112.本期收益185,349,663.513.加权平均基金份额本期收益0.05654.期终基金资产净值8,274,041,816.285.期终基金份额净值2.5697注：1.本期已实现利润指基金本期月息收入、投资利润、其他收入(不含公允价值变动利润)交纳相关费用后的余额,本期收益为本期已实现利润加上本期公允价值变动损益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，记入费用后实际利润水平要高于所列数字。3.2基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值下降率及其与同期业绩比较基准利润率的比较阶段净值下降率净值下降率标准差业绩比较基准利润率业绩比较基准利润率标准差过去三个月2.24%0.11%2.36%0.19%-0.12%-0.08%3.2.2自基金协议生效以来基金份额累计净值下降率变动及其与同期业绩比较基准利润率变动的比较注：本基金买入期为六个月，买入期结束时各项资产配置比列符合协议约定。 #

管理人报告4.1基金总监（或基金总监小组）简介姓名职务任本基金的基金总监时限期货从业期限说明任职日期卸任日期本基金的基金总监2010年12月14日11南开学院理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士学院商学硕士南方避险增值，具有基金从业资格。曾任职于上海国际工行福建支行，2003年4月加入北方基金管理有限公司，现任行业研究员、南方高增和北方隆元的基金总监助理、专户投资管理部经理助理；2007年12月至2010年10月，兼任北方基金企业年金和专户的投资总监。2010年12月至今，任北方避险基金总监；2011年6月至今，任北方保本基金总监。对基金的首任基金总监，其“任职日期”为基金协议生效日，“离任日期”为依据公司决定确定的解雇日期；对此后的非首任基金总监，“任职日期”和“离任日期”分别指按照公司决定确定的任命日期和解雇日期。2.期货从业的含意遵照行业商会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵循《中华人民共和国期货投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项施行准则、《南方避险增值基金基金协议》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人筹谋最大利益。

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本报告期内南方避险增值，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比列及投资组合符合有关法律法规及基金协议的规定。公正交易专项说明4.2.1公正交易制度的执行情况本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公正交易制度指导意见》，建立相应制度及流程，通过系统和人工等各类形式在各业务环节严格控制交易公正执行，公正对待旗下管理的所有基金和投资组合。4.2.2异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该期货当天成交量的5%的交易次数为3次，是因为指数型基金按照标的指数成分股结构被动调仓所致。4.3报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.3.1报告期内基金投资策略和运作剖析2014年2季度，一系列微剌激新政颁布，其中包括提高资本市场支持“三农”力度、财政支持高铁建设及棚户区改建、鼓励社会资本参与基础设施建设、创设基础货币投放工具PSL、定向加息等。中国经济景气势有所回升：制造业PMI在二季度逐月下降，工业数据也指向经济出现一定反弹征兆。2季度深证综指基本持平，小涨0.74%；创业板综指暴跌11.27%。 #

蓝筹股方面，前期市场热点的TMT一直跌幅靠前，车辆等蓝筹股也表现不俗。消费蓝筹股中的纺织服饰、家电、商贸零售、食品饮品等表现较弱；周期行业如交通运输、建筑材料也表现较差。受流动性相对修身及限制非标资产扩张后标准化债务配置需求降低的影响，期市在二季度表现不俗，信用债指数下跌1.07%，国债指数下跌2.55%。利率债表现优于信用债，主要是在信用风险疑虑的背景下，资金更偏好利率债。在此背景下,我们一方面加强了成长性个股的配置,同时适当增加了转债仓位的配置。展望3季度，国外经济的下行风险依然存在，而新政上可能正在经历从“宽货币”到“宽个贷”的转变。转债市场在经历了持续的下降后，阶段性可能须要休整，相比之下在新政的持续剌激下股市的表现会更值得期盼，但结构上也会分化。我们一方面将继续坚持低市值、高分红的板块，另一方面也将积极找寻各类结构性的机会。转债方面，将会适当增加组合的杠杆和久期，以获取年内稳定的持有利润。4.3.2报告期内基金的业绩表现2014年第2季度，本基金净值下降率为2.24%投资组合报告5.1报告期终基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比列（%）权益投资1,044,976,294.2511.56其中：股票1,044,976,294.2511.56固定利润投资7,688,803,060.2085.08其中：转债7,688,803,060.2085.08资产支持期货建仓返售金融资产101,400,392.101.12其中：买断式回购的加仓返售金融资产建行存款和结算备付金合计39,086,932.760.43其他资产163,085,257.551.80合计9,037,351,936.86100.005.2报告期终按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比列(%)采矿业1,916,200.000.02制造业347,583,353.514.20电力、热力、燃气及水生产和供应业85,305,718.901.03建筑业8,358,070.010.10批发和零售业31,001,485.160.37交通运输、仓储和邮政业355,694,419.994.30信息传输、软件和信息技术服务业41,151,100.000.50金融业166,763,027.322.02房地产业4,877,197.120.06科学研究和技术服务业442,624.000.01水利、环境和公共设施管理业740,000.000.01文化、体育和娱乐业1,143,098.240.01合计1,044,976,294.2512.635.3报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前十名股票投资明细序号股票代码股票名称数目（股）公允价值（元）占基金资产净值比列（％）大秦高铁51,354,633324,047,734.233.92华域车辆5,700,00055,746,000.000.67中信建行5,059,70050,748,791.000.61德力西家电2,063,67445,215,097.340.55交通建行11,581,86444,937,632.320.54广东五粮液286,93540,739,031.300.49国投电力6,300,00032,130,000.000.39北京机场2,200,00028,380,000.000.34金锣发展770,34927,570,790.710.3310京能电力8,099,73326,729,118.900.325.4报告期终按转债品种分类的转债投资组合序号转债品种公允价值（元）占基金资产净值比列（％）国家转债45,130.500.00金融转债1,743,242,000.0021.07其中：新政性金融债1,743,242,000.0021.07企业转债1,913,557,474.7023.13企业短期融资券1,378,830,000.0016.66中期票据2,537,261,000.0030.67可债券115,867,455.001.40合计7,688,803,060.2092.935.5报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名转债投资明细序号转债代码转债名称数目（张）公允价值（元）占基金资产净值比列（％）江铜债4,778,610437,720,676.005.29海螺013,980,150397,497,580.504.80国开193,700,000368,964,000.004.46国开272,200,000220,000,000.002.66粤交通MTN2,000,000202,120,000.002.445.6报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前十名资产支持期货投资明细注：本基金本报告期终未持有资产支持期货。5.7报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名贵金属投资明细注：本基金本报告期终未持有贵金属投资。5.8报告期终按公允价值占基金资产净值比列大小排序的前五名权证投资明细注：本基金本报告期终未持有权证。