2013证券从业《证券投资分析》章节知识点汇总
第一章期货投资剖析绪论
第一节期货投资剖析的含意及目标
一、证券投资剖析的涵义
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期货投资：指的是投资者订购股票、债券、基金等有价期货以及某些有价期货的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要方式。 #
期货投资剖析：是指通过各类专业剖析，对影响期货价值或价钱的各类信息进行综合剖析，以分辨期货价值或价钱及其变动的行为，是期货投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资剖析的目标
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(一)实现投资决策的科学性; #
(二)实现期货投资净效用最大化。 #
期货投资的目的：净效用(利润带给的正效应和风险带给的负效应的考量)最大化。 #
在风险既定的条件下投资回报率最大化和在利润率既定的条件下风险最小化是期货投资的两大详细目标。 #
第二节期货投资剖析理论的发展与演变 #
期货投资剖析最悠久、最着名的股票报价剖析理论可以溯源到道氏理论。1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统论述。
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威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股息贴现模型(DDM)，为定量剖析虚拟资本、资产和公司价值夯实了理论基础，为期货投资的基本剖析提供了强有力的理论依据。 #
1939年，艾略特，波浪理论
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1952年，马科维茨，期货组合理论，标识着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为什么要进行组合投资;第二，投资者将怎样按照有关信息逐步实现期货市场投资的最优选择。
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1963年，东芝，单诱因和多诱因模型
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1964、65、66年，东芝、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
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1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。
关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场售价行为》，1970年推进和提出“有效市场理论”。是遭到奥斯本1964年随机徜徉理论启发和影响。 #
只要期货的市场售价充分及时地反映了全部有价值的信息、市场售价代表着期货的真实价值，那样的市场就称为“有效市场”。 #
按照市场对信息反映的优劣将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
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1.弱式有效市场
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在弱式有效市场中，期货售价充分反映了历史上一系列交易报价和交易量中所暗含的信息。
2.半强式有效市场
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在半强式有效市场中，期货当前售价完全反映所有公开信息。 #
假如市场是半强式有效的，这么只是以公开资料为基础的剖析将不能提供任何帮助。 #
3.强式有效市场 #
在强式有效市场中，期货售价总是能及时充分地反映所有相关信息。强式有效市场假定下，任何专业投资者的边际市场价值为零。
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踏入20世纪80年代，实证发觉了与理智人假定不符的异常现象。产生了行为金融学。个体心理剖析基于“人的生存欲望”“人的权力欲望”“人的存在价值欲望”三大心理剖析理论进行剖析，从而解决投资者在投资过程中形成的心理障碍问题。群体心理剖析基于群体心理理论与反向思维理论，从而解决投资者怎样在研究投资市场过程中保证正确的观察角度问题。
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70年代，布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。该理论的争创对期权、权证并且公司市值具备重大意义。
自由现金流作为一种企业价值评估的新概念、理论和技巧，最早由德国西南学院纳乌波特、哈佛的詹森于80年代提出。比较综合地反映了企业的经营实效。自由现金流早已成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最完善的指标。 #
第三节期货投资主要剖析方式、理念和策略 #
一、证券投资主要剖析方式
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期货剖析的三个基本要素：信息、步骤和技巧 #
三类剖析方式：基本剖析法、技术剖析法、证券组合剖析法。
(一)基本剖析法 #
基本剖析又称基本面剖析。 #
基本剖析的理论基础在于：(1)“内在价值”。(2)市场售价的内在价值之间的差异最终会被市场所纠正。
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两个假定为：股票的价值决定其售价;股票的价钱紧扣价值波动。
基本剖析的内容主要包括宏观经济剖析、行业剖析和区域剖析、公司剖析三大内容。
1.宏观经济剖析。经济指标分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性指标。(3)滞后性指标。 #
2.行业剖析和区域剖析。 #
3.公司剖析。
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(二)技术剖析法
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是仅从期货的市场行为来剖析期货售价未来变化趋势的方式。有多种表现方式，最基本的表现方式是市场售价、成交量、价和量的变化以及完成这种变化所经历的时间。 #
三个重要假定：(1)市场行为包括一切信息;(2)售价沿趋势联通;(3)历史会重复。 #
可以将技术剖析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。 #
(三)期货组合剖析法 #
是按照投资者对回报率和风险的共同喜好以及投资者的个人喜好来确定最优的投资组合，并进行组合管理的办法。
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(四)期货投资剖析应留意的问题
1.基本剖析方式适用于周期相对较长的期货售价预测2023证券投资技术分析，以及相对成熟的期货市场和预测准确度要求不高的领域。 #
2.技术剖析方式适用于短期的走势预测。
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长看基本、短看技术。 #
二、证券投资观念与策略 #
(一)期货投资观念 #
1.价值发觉型投资观念 #
2.价值培养型投资观念 #
价值培养型投资观念是一种投资风险共担型的投资观念。
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(二)期货投资策略
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1.保守稳健型。保守稳健型投资风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑诱因。
2.稳健成长型。稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来赢利，并确保足够长的投资其间。
3.积极成长型。积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，甘愿承当因荣获高酬劳而面临的高风险
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第四节期货投资剖析的信息来源
信息是进行期货投资剖析的基础。 #
(一)政府部委
(二)期货交易所
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(三)美国期货业商会
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(四)期货登记对账公司 #
(五)新上市公司 #
主要提供的是财务报表和临时公告。新上市公司作为经营主体，其经营情况的优劣直接影响到投资者对其价值的判定，进而影响其股价水平的高低。作为信息公布的主体2023证券投资技术分析，它所发布的有关信息是投资者对其期货进行价值判定最重要来源。 #
(六)中介机构
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(七)媒体 #
首先，媒体是信息公布的主体之一。 #
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