2012年中级经济师考试工商管理讲义:项目投资决策评价指标

第八章 企业投融资决策及重组
　　第二节 投资决策
　　二、项目投资决策评价指标
　　（一）非贴现现金流量指标：指不考虑资金时间的各种指标
　　1、投资回收期（PP）：指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。计算方法：
　　①如果每年的营业净现金流量（NCF）相等，则公式为
　　投资回收期＝原始投资额/每年NCF
　　投资回收期法简单，易懂，主要缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。
　　②如果每年NCF不相等，则计算投资回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。见下表
　　2、平均报酬率（ARR）：指投资项目寿命周期内平均的年投资额报酬率。公式为：
　　平均报酬率＝（平均现金流量/初始投资额）×100%
　　平均利润率法简单，易懂，易算，主要缺点是没有考虑资金的时间价值。
　　（二）项目投资决策评价指标的运用
　　在进行投资决策时，主要使用的是贴现指标。在互斥选择决策中，当结论不一致时，以净现值法为选择标准。