【干货】A股关于实质性议题的选择经(组图)

一实质性议程的重要性

实质性议程的选择目的在于明晰对于企业的可持续性发展而言，这些为重要层面诱因，这些为非重要层面诱因，而该等重要议程的选择又对此后编排整个ESG报告的环境、社会及管治等部份提供了优先级次序依照，系展现整个报告信息披露品质的基础。

二现有A股关于实质性议程的选择 #

经我们翻阅现有A股新上市公司公开披露的ESG报告，就实质性议程选择方面，这些案例并未充分披露其选择实质性议程的过程以及选择标准，该等实质性议程的选择是否充分回应了利益相关方最关切的问题、是否合理全面地体现了对公司可持续发展全部重要议程均不明晰。以下为部份详细案例状况： #

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三港交所关于“实质性议程选择”的相关规定

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按照今年3月台湾联交所公布的《如何编备环境、社会及管治报告》，其中对于发行人怎样选择实质性议程进行了明晰规定。从联交所关于实质性议程的规范逻辑来看，其对于实质性议程的选择并没有设定强制性统一披露规范，而是为发行人创设了相应的实质性议程选择程序，并通过规范发行人选择议程的程序来确保披露内容的相关性、重要性并最终保障信息披露的品质。这只是联交所ESG披露中“重要性”原则的详细展现。 #

就详细的实质性议程选择程序方面，详细可以分为以下几个层面： #

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就上述四个主要环节，联交所逐步对每位环节的推行主体、实施方法进行了规范，详细状况如下：

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四现有港股及美股的实质性议程选择实践状况

经翻阅相关案例，恒指及港股新上市公司在实质性议程的选择方面具备更好的表现，以下我们选定部份典型案例，对实质性议程选择与排序的各环节进行展示：

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小结来看，恒指以及港股新上市公司在重大议程选择方面具备更具体、透明及全面的标准与程序，详细包括：

1.推行公司ESG议程库

ESG议程库是选用实质性议程的基础。公司一般会参照GRI[1]、[2]、SASB[3]、TCFD[4]等国际标准，结合公司自身战略，由管理层或ESG专门执委会初步选取与公司密切相关的若干议程，构建起ESG议程库，为其后的利益相关方勾通、实证考察等环节打下基础。 #

2.辨识利益相关方 #

在该部份中，公司一般才能详细列出参与评估的利益相关方名称，主要包括公司管理层、员工、客户、供应商、股东、监管机构、合作伙伴、媒体、社会等。并且，更高品质的公司则会逐步披露明确且科学的利益相关方辨识程序，如按照利害关系人议合标准今年版（,SES2022）五大原则[5]，根据利害关系群体对于公司的依赖程度、责任、关注度、影响力及多元观点，辨识出参与实质性议程评估的利益相关方。 #

3.选用多种方式确认利益相关方对议程的关注顺位

可选用电话讨论、调查问卷、实地采访以及定期会见等多种方式确定利益相关方对各ESG议程的关注程度，并对问卷回收总量、定期会见速率等数据进行细腻披露。

4.制做议程实质性图表 #

综合公司管理层选取的议程以及利益相关方反馈的意见，由相关外部学者、公司内部专门执委会（如可持续发展领导执委会）共同参与，最终确定在ESG报告中进行详细披露的实质性议程，并依据其实质性程度编制图表。该图表常常以两个维度作为其横纵座标展开，其中，大部份公司会选择“议题对利益相关方的重要性”与“议题对本公司的重要性”两个维度，还有其他公司会以“议题重要性”和“公司在该议程上的表现”为维度展开。

五不同行业的实质性议程选择 #

从ESG议程选择的整体状况来看，不同行业公司选用的议程具备一定共通性，例如知识产权保护、商业道德、用户感受等。笔者觉得，该等共通性的病因或许在于，企业在选择实质性议程时，常常参照GRI、、SASB等国际标准作为收集议程的基础，且各公司之间必定存在相互借鉴的诱因。

但除上述共性议程外，笔者仍留意到，从各公司制做的议程实质性排列字体来看，实质性议程的选择仍具备较强的行业属性，即不同行业对ESG议程的关注优缺亦会有所不同。如互联网公司更关注数据安全、劳工权益等社会及整治范畴议程，而高新制造业企业则对水资源运用、废弃物管理等环境范畴议程给予绝对注重等。 #

（一）高新制造业 #

针对高新制造业，笔者选定了港股新上市的安森美砷化镓（On）、联华电子（UMC）以及蓝筹股新上市的华虹砷化镓等新上市公司进行统筹剖析。按照剖析结果发觉，高新制造业企业为环境领域议程赋于了最高优先级，相关低频核心议程选择状况如下： #

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（二）互联网行业

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针对互联网行业，笔者选定了蓝筹股港股新上市的网易、百度、腾讯，以及港股新上市的，剖析发觉实质性分析程序的影响因素，各公司的关注重点集中于公司整治和社会影响两大范畴，对环境议程的关注度较低。相关低频核心议程选择状况如下：

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（三）医药行业

针对医药行业，笔者选定了蓝筹股新上市的复星医药、绿叶药业、石药企业集团，以及港股新上市的强生，剖析发觉，医药行业公司赋于最高优先级的议程涵盖了社会、环境和整治三大领域，其中，顾客及病人安全更是其最具行业特色的一项议程。相关低频核心议程选择状况如下：

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（四）金融行业 #

针对金融行业，笔者选定了港股新上市的银华中行、花旗中行、恒生中行、民生中行，以及蓝筹股新上市的中行中行，剖析结果发觉，“客户隐私”与“普惠金融”是两个最典型的实质性议程，被大多数金融企业赋于高度优先级；之外，我国中行有着差别于外国中行的一大特色，即普遍将“服务山村振兴”和“支持实体经济”作为实质性议程进行披露，展现出我国金融行业特殊的社会角色。相关低频核心议程选择状况如下：

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（五）能源行业

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针对能源行业，笔者选定了港股新上市的BP石油，以及台湾新上市的台湾中华燃气和华润电网进行对比剖析，按照剖析结果发觉，不仅对环境议程予以高度关注以外，能源行业公司特别注重国家新政的变动及响应。相关低频核心议程选择状况如下： #

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六总结 #

作为ESG报告的基础，“ESG议程实质性评估”板块的充分性，展现出公司对社会责任的真实关切心态，说明其制做ESG报告并不是为了完成监管任务，而是着力为了公司和利益相关方的利空发展。这一版块夯实了ESG报告的整体品味实质性分析程序的影响因素，作为读者，我们就能从该版块中快速辨识一家公司的ESG披露水平。所以，作为公司，必须对选定ESG实质性议程予以高度注重，并将评估工作书面化于ESG报告中，避免流于方式、泛泛而谈。

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在相关监管规则较为简略的状况下，本篇探讨的目的正是在于为负有ESG披露义务的公司提供指引。公司可以参照前述范式，结合所处行业特征，选用最具代表性的ESG议程，根据“建立公司ESG议程库、识别利益相关方、确认利益相关方的关注议程顺位、制作议程实质性图表”的步骤，举行本公司评估工作并披露于报告中。 #

[1]GRI标准是一个模块化系统，由三个系列标准组成，可以一起使用：通用标准，行业标准和主题标准，最新可参考官网的今年标准，可点击：2022最新GRI标准德语版

[2]联合国明晰提出可持续发展的十七个目标：去除贫苦、消除饥饿、健康福祉、优质教育、性别平等、清洁饮水、清洁能源、体面工作、工业创新、社会平等、永续社区、永续供需、气候行动、海洋环境、陆地生态、机构正义、全球伙伴，详细可点击联合国官网：联合国可持续发展：17个目标 #

[3]永续财会准则执委会制订了77项行业标准和使用手册，详细可点击拜见：SASB标准 #

[4]可点击拜见：TCFD最终报告书

[5]五大原则即：依赖程度（）、责任（）、关注度（)、影响力（）、多元观点（)